第五章
金融衍生工具

第一节金融衍生工具概述
一、金融衍生工具的概念和特征
(一)金融衍生工具的概念
金融衍生工具又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格(或数值)变动的派生金融产品
(二)金融衍生I具的基本特征
1．跨期性。
2．杠杆性。
3．联动性。
4．不确定性或高风险性
二、金融衍生工具的分类
(一)按产品形态分类
1．独立衍生工具。
2．嵌入式衍生工具(Embedded Derivatives)。
(二)按照交易场所分类
1．交易所交易的衍生工具。
2．OTC交易的衍生工具。
(三)按照基础工具种类分类
1．股权类产品的衍生工具。
2．货币衍生工具。
3．利率衍生工具。
4．信用衍生工具。
5．其他衍生工具。
(四)按照金融衍生I具自身交易的方法及特点分类
1．金融远期合约。
2．金融期货。
3．金融期权。
4．金融互换。
5．结构化金融衍生工具

第二节金融远期、期货与互换
一、现货交易、远期交易与期货交易
(一)现货交易
现货交易的特征是“一手交钱，一手交货”，即以现款买现货方式进行交易。
(二)远期交易
远期交易是双方约定在未来某时刻(或时间段内)按照现在确定的价格进行交易。
(三)期货交易
期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。
二、金融远期合约与远期合约市场
金融远期合约是最基础的金融衍生产品。它是交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格(称为“远期价格”)在约定的未来日期(交割日)买卖某种标的金融资产的合约。
根据基础资产划分，常见的金融远期合约包括4个大类。
(一)股权类资产的远期合约
(二)债权类资产的远期合约
(三)远期利率协议
(四)远期汇率协议
三、金融期货合约与金融期货市场
(一)金融期货的定义和特征
1．金融期货是期货交易的一种。期货交易是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。而期货合约则是由交易双方订立的、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化协议。
(二)金融期货的主要交易制度
1．集中交易制度。
2．标准化的期货合约和对冲机制。
3．保证金及其杠杆作用。
4．结算所和无负债结算制度。
5．限仓制度。
6．大户报告制度。
7．每日价格波动限制及断路器规则。
(三)金融期货的种类
1外汇期货。
2利率期货。
(1)债券期货。
(2)主要参考利率期货。
3股权类期货。
(1)股票价格指数期货。
(2)单只股票期货。
(四)金融期货的基本功能
1．套期保值功能。套期保值是指通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的交易行为。
2．价格发现功能。价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞份形成期货价格的功能。
3．投机功能。与所有有价证券交易相同，期货市场上的投机者也会利。
4．套利功能。套利的理论基础在于经济学中的一价定律，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格。