第六章
证券市场运行
第一节发行市场和交易市场
一、证券发行市场
(一)证券发行市场的含义
证券发行市场是发行人向投资者出售证券的市场。证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
(二)证券发行市场的构成
证券发行人是资金的需求者和证券的供应者，证券投资者是资金的供应者和证券的需求者，证券中介机构则是联系发行人和投资者的专业性中介服务组织。
(三)证券发行与承销制度
1．证券发行制度。
(1)注册制。它要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息。
(2)核准制。核准制是指发行人申请发行证券，不仅要公开披露与发行证券有关的信息，符合《公司法》和《证券法》所规定的条件，而且要求发行人将发行申请报请证券监管部门决定的审核制度。
2．证券发行方式。
(1)股票发行方式。
(2)债券发行方式。
3．证券承销方式。。
(1)包销。证券包销是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入，或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。
(2)代销。代销是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。
(四)证券发行价格
1．股票发行价格。股票发行价格是指投资者认购新发行的股票时实际支付的价格
2．债券发行价格。债券的发行价格是指投资者认购新发行的债券实际支付的价格。
二、证券交易市场
(一)证券交易所
1证券交易所的定义、特征与职能。
(1)证券交易所的定义。证券交易所是证券买卖双方公开交易的场所，是一个高度组织化、集中进行证券交易的市场，是整个证券市场的核心。
(2)证券交易所的特征。①有固定的交易场所和交易时间；②参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制；③交易的对象限于合乎一定标准的上市证券；④通过公开竞价的方式决定交易价格；⑤集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率；⑥实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。
(3)证券交易所的职能。
①提供证券交易的场所和没施；②制定证券交易所的业务规则；③接受上市申请、安排证券上市；⑧组织、监督证券交易；⑤对会员进行监管；⑥对上市公司进行监管；⑦设立证券登记结算机构；⑧管理和公布市场信息；⑨中国证监会许可的其他职能。
4证券交易所的运作系统。
(1)集中竞价交易系统。
①交易系统。
②结算系统。
③信息系统。
④监察系统。
(2)大宗交易系统。
(3)固定收益证券综合电子平台。
(4)综合协议交易平台。
5交易原则和交易规则。
(1)交易原则。①价格优先原则。②时间优先原则。
(2)交易规则。：①交易时间。②交易单位。③价位。④报价方式。⑤价格决定。⑥涨跌幅限制。