第三节 一级市场和二级市场
一、一级市场（初级市场、资本发行市场），是发行新证券的市场。可分为：
1、债券发行市场；
2、股票发行市场。

（一）债券发行市场
1、债券的分类：
（1）记名债券和不记名债券；
（2）可转换债券（只限于上市的股份有限公司）和不可转换债券；
（3）抵押债券和信用债券；
（4）固定利率债券和浮动利率债券。

2、我国发行公司债券的资格和条件
（1）资格：根据我国《公司法》规定，股份有限公司、国有独资公司、两个以上国有企业或其他两个以上国有投资主体设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。
（2）发行条件：
①股份有限公司的净资产不得低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产不得低于6000万元；
②累计债券发行的总额不得超过公司净资产的40%；
③最近三年平均可供分配的利润足以支付债券一年的利息；
④所筹资金的投向符合国家的产业政策；
⑤债券的利率不得超过国务院限定的水平；
⑥国务院规定的其他条件。
（3）不得再次发行情况：
①前一次发行公司债券尚未募足；
②对已发行的公司债券或其他债务有违约或延迟支付本息的事实，且仍处于持续状态的；

3、债券的发行价格
（1）平价发行；票面金额=发行价格 ，票面利率=市场利率 
（2）溢价发行：发行价格高于票面金额，因为票面利率高于市场利率；
（3）折价发行：发行价格低于票面金额，因为出于鼓励认购，票面利率低于 市场利率。

债券发行价格的计算。 (课本上)

4、债券的信用等级
国际上流行的债券等级是三等九级。

（二）股票发行市场
1、分类：股票分为优先股和普通股.。

优先股优先分配股息和破产时优先返还股本，但没有选举权和表决权；

普通股可分为：
（1）记名股和不记名股——按是否记名；
（2）面值股票（中国）和无面值股票——按是否标明金额；
（3）国家股、法人股和个人股——按投资主体；
（4）A股、B股（以外币认购和交易）、H股（香港上市）和N股（在纽约上市）——按发行对象和上市地区。

A股--以人民币标明票面金额、认购和交易

B股--在上海、深圳上市，以外币认购和交易；

H股--在香港上市，以外币认购和交易；

N股--在纽约上市，以外币认购和交易。

2、普通股筹资的优缺点
（1）缺点：
①普通股的资本成本较高（股利不具抵税作用）；
②以普通股筹资会增加新股东，可能会分散公司的控制权。
（2）优点：
①没有到期日，不需归还；
②无固定的股利负担，筹资风险小；
③普通股筹集的资金是公司最基本的资金来源，反映了公司的实力，有利于增强公司的举债能力。

 

本课结束！