公司金融 公司理财的区别

从美国的舶来品

这个概念在美国也是近2，,30年成熟起来的

公司财务——侧重于筹资问题，在马克为此的投资理论诞生以后从定性分析变为定量投资 从该组合分析来降低分析 提高收益 实现价值最大化  马克为此

mm理论的出现《资本结构 公司价值问题》——方法：无套利**方法

期权定价理论 70年代

以上都是古典金融

70年代以后 新古典时代

公司金融和公司财务的区别，公司金融是指企业在生产经营过程中 主动进行的资金筹集和资金应用行为。公司财务 是技术性分析 对资金的管理 为公司的管理层决策提供依据，公司金融更侧重跟一般原理的分析，公司金融 应该包含公司治理。

公司金融的目标是：投资决策、融资决策、股利政策、资产估价、公司治理

股东财务最大化股票市场是个有效的市场（前提）

中国的股票市场是弱有效市场，股价不能反映公司经营情况。

投资决策：资本预算决策，成本收益的预测，按照一定的准则和原则进行选择。

融资决策：财务主管：在相关的约束条件下，资金是内原资金 还是外源资金。外部包括 债务还是权益。债务的渠道是：银行贷款另一个就是企业债券。在中国企业发债很难，公司债券很难。与美国有较大差别。为什么投机文化？股权分置密切相关，大股东和中小股东干的利益是对立的，大股东股票不能流通的，不能抛售股票 没有动力去改善经营业绩；股权分置是投机文化的制度根源。股权分置是中国特有的不同故不同权 不同价 

流通股，非流通股，只有30%左右可以流通。不同权，权利不同，国有股和法人股股东 控股地位通过自己的投票权 影响公司的管理 不会根据中小股东的权利管理。

债务和权益的组合 对大项目来讲。

stakehoder利益相关者理论，关注的是 股东只是利益相关者之一 企业还有其他的参与者 还有员工本身，顾客等等  甚至社区 公司在进行决策的时候不能仅仅关注股东的利益，要关注所有人的利益。

目标多元化 就等于没有目标。不同利益主体是有冲突的 公司不可能实现所有利益主体的最大化。公司的社会责任问题。投资者包括股东和债权人

产权所有化

优先股 股东 ——公积金——分配，现金？股票？

例如 现金分红的所得税和股票的所得税，由于税收的影响 对于投资者的价值也是受影响的。分配的支付比例问题，留存收益。

公司价值的衡量 ：所有的资产的市场价值 

负债+股东权益

现金流贴现法 最基本的方法 现金流和折现率的预测。