第三节 证券市场的组织架构

一 证券市场的主体

（一）证券发行人：

（二）证券投资者

1 机构投资者：60% 资金来源与机构投资者 政府宏观经济需要 企业嫌贵稳定利润收益  事业单位保值增值 金融机构

2 个人投资者

二 证券市场的中介组织

（一）证券经营机构

1 证券承销商：为什么要承销商？成本问题

2 证券经纪商：经济类公司可以叫做证券经纪商，靠佣金吃饭的。

3 证券自营商：资产管理 投资部

（二）证券服务机构

三 自律性组织

（一）证券业协会

（二）证券交易所：不以盈利为目的的交易所

四  证券监管机构：监督其合法性：公平公正公开。

（一）独立机构管理：实施全面监管

（二）行政机构管理：

第七章 证券发行市场

第一节 概述

一 证券发行的概念与特征

（一）证券发行必须是符合条件的企业组织或者政府组织作为发行人依法以筹资为目的的行为

（二）证券发行是发行人向社会投资者从事筹资行为

（三）证券发行本质上指发行人发行资本证券的行为

（四）证券发行行为具有较强的技术性和复杂的程序性

二证券发行的分类

（一）股票发行：标准化方式。取得权益，好处：募集资金、改善财务机构、企业发展需要：

（二）债券发行：政府金融机构或者企业：不是完全意义上的借贷关系。

（三）基金证券发行

三 证券发行市场的构成

（一）发行人

（二）投资人

（三）中介人;承销商（全额包销与、余额包销、代销：在国外比较多）；会计事务所 服务机构等

四 我国证券发行与成效的基本原则

（一）公开性原则：中招股说明书

（二）公平诚信原则： 禁止内部交易

（三）标准性原则：我国

第二节 股票的发行

一 股票公开发行的条件：证券法、公司法、上市公司章程管理

（一）首次公开发行条件：

1 符合国家产业政策

2 发起人发行的股本总额不得低于发行股本总额的35%

3 发行一年末净资产率馆资产率的不得低于发行总进30%，无形资产不得低于20%。

4 发行总额不得低于5000万 （不断在修订）

（二）增发新股的条件：

（三）配股的条件：

（四）外资股的申请条件：

二 发行方式

（一）认购标方式 ：抽签方式。劳民伤财

  (二）与储蓄挂钩方式：违背取款资源， 存款资源。造成浪费

（三）全饿预缴模式

（四）上网竞价发行方式;价格往往比较高

（五）上网定价发行方式：比较适合中国的

三 股票公开发行程序

（一）提出发行股票的申请;

（二）证监会受理和核准

（三）委托中介机构按期完成股票发行：承销商

四 发行价格的确定

（一）发行价格的种类和制约因素：价格数量之间进行平衡

（二）确定发行价格的方法：

1 市盈率法;发行价=每股收益*p；市盈率=市场价格/每股收益

2 竞价确定法：

3 净资产倍率法：资产评评估

4 现金流量折现法