第一节 风险资本市场与资本市场

一、风险资本的筹集与资本市场

   风险资本以基金的方式筹集资金，以便分散风险，由风险投资家进行资本运作，获取高收益，从而形成一种新的风险——收益配置机制，在中小型高新技术企业与资本市场之间建立起一座桥梁：从资本市场筹集资本，投向高新技术企业，获取高额收益，回报投资者。这样，既满足了中小型高新技术企业的资金需要，也满足了投资者追求高收益的渴望。

   风险投资的重要一环是从资本市场筹集能自由运用的资金。

    风险投资作为高风险性的投资，难以从注重风险控制的商业银行获得债务融资，而主要是从中长期证券市场筹集权益资本，尤其是私人权益资本市场。根据各国的经验，一个较发达的私人权益资本市场是独立的风险投资机构得以产生和发展的基础，而这种独立的风险走资机构则是风险投资得意成功的保障。因为，一方面资本市场能对其进行有效监督，从而优化资本的配置；另一方面这种独立的风险投资公司，由于市场的竞争和独立操作的空间更宜于培育出优秀的风险投资家。

    风险投资是一种周期性的投资行为，当所投资的企业走向成熟时，风险资本便适时退出，收回投资及其收益，并进入下一轮的投资。

    风险资本的适时退出的原因：一方面是为了保持超高的投资收益率，另一方面则是为了保证风险投资的连续运作。

    风险资本的退出，不管是通过出售还是公开上市（IPO)，都要经过资本市场。如果有一个完善的产权市场或IPO市场，则风险难以成功退出。这势必降低风险投资的收益率以及风险投资能力，从而抑制风险投资的发展。

    风险资本退出的主要方式

1、股份上市 是风险资本最佳的退出方式，通过股份上市退出的方法是风险投资最重要的一种方法。