第四节 股票股利和股票分割

  一、股票股利

  公司以发放公司股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东的财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益内各项目结构发生变化。

  另外，发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股数的增加而引起EPS和每股市价的下降；但由于股东所持股份比例不变，故每个股东所持股票的市价总额仍保持不变。

注意：股票股利不直接增加股东的财富，也不增加公司的市值，但对二者有特殊的意义。

1、股票股利对股东的意义：

（1）若公司在发放股票股利后同时发放现金股利，股东会因所持股数的增加而得到更多的现金。

（2）实践中，有时公司发放股票股利后其股价并不成比例的下降；一般在发放少量股票股利（2%-3%）后，并不会引起股价的立即变化。可使股东得到股票价值相对上升的好处。

（3）发放股票股利通常由成长中的公司所为。投资者认为发放股票股利预示着公司会有较大的发展，利润将会大幅增长。此心态足以抵消增发少量股票带来的不利影响，能稳定股价甚至略有上升。

（4）纳税上的好吃：许多国家税法规定出售股票所需缴纳的所得税率比收到现金股利所需缴纳的所得税率低。

2、股票股利对公司的意义

（1）发放股票股利可使股东分享公司的盈余而无需支出现金，便于公司进行再投资，有利于公司长期发展；

（2）在盈余和现金股利不变时，发放股票股利可以降低每股市价，从而吸引更多投资者；

（3）发放股票股利往往向社会公众传递公司将继续发展的信息，从而提高投资者对公司的信心。

（4）发放股票股利比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。

二、股票分割

股票分割是指将面额较高的股票变换成面额较低的股票的行为。

主要目的：增加股数，降低每股市价，从而吸引更多的投资者。

效果：股票分割时，发行在外的股数增加，使得每股面额降低，EPS下降；但公司价值不变，股东权益总额不变，股东权益各项目的金额及相互比例也不变。