第二讲  共同基金信托

共同基金：通过发行基金单位，集中投资通过基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，以风险分散的原则为指导来进行投资，获得投资收益和资本增值的一种投资工具

---投资基金或单位信托

--利益共享，风险共担

1.1共同基金特点

（1）投资基金原则：信托本质（投资人是受益人，基金管理人为受托人，大单位为托管单位，保证资金安全）、积少成多、专家运作、回避风险、分散投资（不要把鸡蛋放在一个篮子里，投资银行，债券，保险等）、责任自负

（2）组织架构

---法律基础：信托法

--发起人构成基金管理人，以委托人的名义出现

--托管机构成为受托人，是名义所有者

--不等额出资者为基金资产的实际所有人，为受益人

（3）---信托投资是单一主体，单一内容的委托投资，风险单一承担

----共同基金是大众集合式信托，资产由管理人综合运用，收益和风险按出资比例享受和分担

---单一主体的信托主要为大额投资者提供专业服务

---基金信托可以使得小投资者享受到专业服务，服务费用得以降低

--单一主体信托资产，一般不宜分割和流通，流动性差

--基金信托可以以争取发型方式上市流通，流动性好

（4）共同基金与一般信托基金比较

--共同基金投资主要是金融类投资

---信托关系由委托人、受托人和受益人，共同基金由发起人，管理人、托管人和投资者

--单一信托社会影响较小

1.2早期的共同基金

1.起源于英国，第一次产业革命，生产力大发展，资本海外扩张的欲望和冲动

共同基金信托的成立：1868年海外和殖民地政府信托

   投资领域：分散投资于殖民地公司债

   基金类型：契约型，封闭式（投资期限限制，存续期内不能退出）和固定收益

19世纪70年代，出现公司型共同基金

1931年出现赎回式投资基金（投资过程中，资产转回投资者名下）

2.共同基金发展-美国在一战后兴起、美国基金法、货币市场基金

3.世界基金业现状:欧盟1997年，基金资产达1.9万亿