（四）现代经理型厂商理论

企业的的所有权和控制权分离；

1，经理革命

专业经理取代公司所有者成为决策者

2，经理革命的原因

钱德勒：技术革新

火车的发明需要更多的资金来支持发展；同时火车促进运输业的发展，促使企业大规模生产；这都需要更多的资金；

企业兼并；

社会上专业性的经营管理人才的出现；

3，后果

（1）所有权的弱化；

（2）企业的权利由资本向经营才能转移；

（3）经理人员的职业化；

（4）企业目标的转变；

4，现代经理型厂商理论

经理人当局使企业目标发生了转变：

（1）鲍莫尔……销售额最大化；

经理人员的薪水水平和销售额有很大关系；

贷款对销售额的关注大；

销售额越好越有利于处理内部人事关系；销售额增长……雇用更多人；销售额降低……裁员；

经理者接受的是满意的利润水平，而不一定的最高的；

（2）威廉母森……效用最大化；

经理人员和股东的目标不一定一致；如经理人员追求舒适的办公环境，豪华轿车，高的津贴；

（3）马瑞斯……增长最大化；

（五）委托代理理论

1，委托代理关系

泛指非对称信息条件下产生的一切契约关系。这里非对称信息指某些参与人拥有但另一些参与人不拥有的信息。

具体讲：代理关系是一种契约，在这种契约下，一个人或更多人（委托人）聘用另一个人（代理人）代表他们来履行某些服务，包括把若干决策权付给代理人

2，代理问题的原因

什么是代理问题？

产生原因

(1)目标函数的不一致。代理的目标函数不是利润的最大化，而追求自身利益的最大化，其目标函数是多元的。除了较高的收入外，还追求更多的非物质利益，如闲暇，社会地位，权力，舒适的办公条件等等。

（2）信息不对称。

委托人与代理人签订合同时，不可能完全了解代理人的某些信息，如，真实的经营能力，诚实程度，工作兴趣偏好等，其为事前的信息不对称。（聘用的不合格）

同时，签订合同后，代理人比委托人更熟悉企业的实施状况，自己的真正努力程度。此为事后的信息不对称。（合适代理人可不诚实）

代理问题：代理关系中，代理人为追求自身利益的最大化而导致委托人利益减少或损失。

（3）契约的不完全

首先，信息不完全，因此，企业不可能完全。

其次，签订契约需要成本，包括谈判，签订，执行和纠错成本。

（4）责任风险的不对称

在所有权和控制权分离的企业中，代理人不占股份或有很少股份，因此，责任风险是不对称的。

3，代理问题解决方案

（1）设计一个有效的激励报酬

和经营绩效挂勾；

（2）完善的公司治理结构

股东大会对董事会监督；监事会对经理人监督。

（3）健全的外部市场环境，这包括资本市场（买拋股票），经理人市场（竞争），产品市场。