第一章金融市场的功能与构成要素

导言

金融是国民生活中一件非常重要的事情，它不但对国民经济有关重要的作用，而且和每个人的工作、生活密切相关。

金融是一种货币资金的融通，是建立在信用基础上的盈余方和赤字方之间的货币资金的有效流动。

狭义的信用是指一种借贷关系。

市场是建立在一定的规则、价格规律基础上的特定的活动。它是和商品经济密切相连的。金融市场是研究在市场经济的条件下，货币资金在市场各主体间的相互融通。

学习金融市场应注意的方面：

1。应该将其放在市场中、置于价值规律之下来理解，各主体之间的关系是建立在平等、互利基础之上的信用关系。

2。金融工具是金融市场交易活动的载体。金融工具都有风险性、流动性、收益性的工作共同特点，可将其作为研究金融市场学的一条主线。

3。应从宏观的视角来学习，将各个子市场相互联系起来。

 

一、金融市场的定义

1.金融市场是指资金供求双方以票据和有价证券为金融工具的货币资金交易、黄金外汇买卖以及金融机构之间的同业拆借等活动的总称。

在这个定义中，市场的含义不是指一个固定的场所，而是供求双方依据市场经济的规则所进行的特定活动。

2.早期的金融市场一般都有固定的地点和工作设施，也就是有形的金融市场，但随着金融活动本身的发展与现代信息技术的进步，金融市场已经突破了固定市场的限制，向着有形市场和无形市场两个方向同时发展。

3.广义的金融市场泛指资金供求双方运用各种金融工具，通过各种途径进行的全部金融性交易活动，包括金融机构与客户之间、各金融机构之间、资金供求双方之间所有的以货币为交易对象的金融活动。

4.狭义的金融市场则一般限定在以票据和有价证券为金融工具的融资活动，金融机构之间的同业拆借，以及黄金外汇交易等交易之内。

5.从法律的角度来看，金融活动实际上是一种特殊的债权和债务关系--货币在资金盈余方和赤字方之间的调剂和融通是借助于各种金融工具通过信用方式在金融市场上进行。资金的盈余方是货币资金的供应者，通过持有各种金融工具拥有相应金额的债权；货币的赤字方是货币资金的需求者，通过发行各种金融工具承担相应金额的债务。这种债权和债务关系形成的基础在于社会经济的各个主体货币收支的不平衡：其实质是一种信用关系。

   二、直接融资和间接融资的比较

（一）直接融资

1、直接融资是指资金供给者与资金需求者通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的金融行为。

2、在直接融资中，金融媒介的作用是帮助资金供给者与资金需求者形成债券债务关系。在这个过程中，金融媒介并不因此与资金供给者或需求者之间形成债权债务关系。

3、直接融资的工具：

a、商业票据和直接借贷凭证

b、股票和债券

4、直接融资的优势：

a、资金供求双方联系紧密，有利于合理配置资金，提高资源利用效率。

b、筹资成本较低而投资收益较大。

5、直接融资的局限：

a、直接融资的双方在资金数量、期限、利率等方面受到较多限制。

b、直接融资工具的流动性和变现能力受金融市场的发育程度的限制，一般低于间接融资工具。

c、资金供给方所承担的风险和责任较大。

（二）间接融资

1、间接融资是指资金供给方与资金需求方通过金融中介机构间接实现资金融通的行为。

2、在间接融资中，资金的供求双方不直接形成债权债务关系，而是由金融中介机构分别与资金供求双方形成两个各自独立的债权债务关系。对资金的供给方来说，中介机构是债务人；对资金的需求方来说，中介机构是债权人。

3、间接融资的工具：金融机构发行的各种融资工具，如存单、存贷款合约等。

4、间接融资的优势

a、多样化的融资工具可以灵活方便的满足资金供需双方的融资需求

b、金融机构可以通过多样化的策略降低风险，安全性较高

c、有利于提高金融活动的规模效益，提高全社会资金的使用效率。

5、间接融资的局限

a、资金的供需双方的直接联系被割断，不利于供给方监督和约束资金的使用

b、对需求方来说，增加了融资成本，对供给方降低了收益。

（三）直接融资和间接融资的关系

1、直接融资和间接融资的区别主要在于融资过程中资金的需求者和资金的供给者是否直接形成债权债务关系。在金融中介机构参与的情况下，判断是否直接融资的标志在于该中介机构在这次融资行为中是否与资金的需求者与资金的供给者分别形成了各自独立的债权债务关系。

2、在许多情况下，单纯从活动中所使用的金融工具出发尚不能准确的判断融资的性质究竟是属于直接融资还是间接融资。一般习惯上认为凡是债权债务关系中的一方是金融机构均被认为是间接融资，而不论这种融资工具最初的债权人、债务人的性质。

3、一般认为直接融资活动从时间上早于间接融资。直接融资时间接融资的基础，在现代市场经济中，直接融资与间接融资并行发展，相互促进，间接融资已构成金融市场的主体，而直接融资脱离了间接融资的支持已无法发展。从生产力发展的角度来看，间接融资的产生是社会化大生产的需要动员全社会的资源参与经济循环以及社会财富极大丰富必然趋势，而直接融资形式的存在则是对间接融资活动的有力补充。