二、金融市场发展趋势

1、金融市场的国际化和全球一体化

*发达国家和发展中国家金融市场的发展趋势不同

*全球股市及金融市场联动性增强

2、证券化（成因）

*银行提高资产的流动性（如住房抵押贷款）

*金融市场的债权大大增加

*实际利率为正数，债券收益率上升

*银行加强证券业务

*欧洲债券市场的发展

3、金融创新

*转移风险创新

*扩大流动性创新

*信贷创新

*股权创新（采用期权制度）

                           三、金融市场形势变化的原因

1、经济形势的变化

2、放松管制

3、技术革新

4、竞争加剧（国家之间、企业之间、投资者之间）

5、全球性金融资产组合的趋势

                                             第二章 货币市场

                          第一节 货币市场的基本特征和主要参与者

一、货币市场的基本特征

1、货币市场是进行短期资金融通的市场。其交易工具是一年及一年以内的票据和有价证券，这些金融工具具有准货币的性质，流动性强，安全性大，但收益性低，因此货币市场具有收益性较低和流动性较高的特征。

2、货币市场风险性低是指市场价格波动的范围较小，投资者形成资本损失的可能性较低，在短期内各种导致市场价格波动的因素发生的频率较小，因而市场价格表现的想对平稳。这是由于在短期内，导致短期金融工具价格波动的因素如：债务人的经营状况以及偿债能力，经济增速度，通货膨胀率，就业率，利率在短期内的确有一定的稳定性。

3、货币市场的流动性高是指货币市场上金融工具容易变现，并且投资者的本金不易遭受损失。正式由于风险性低，才使得投资者将金融工具变现时不易遭受价格波动引起的损失。

二、货币市场是无形市场

1、现代货币市场是借助现代通讯设施和计算机网络进行交易的无形市场，也就是说客户间的交易摆脱了固定场所的限制，而是通过通讯系统和计算机网络使得不同区域的客户能够在同一时间内根据同一条件进行交易。

2、货币市场上的金融工具一般具有交易量大、发行范围广的特点。这就要求客服市场的地域分割，在尽可能大的范围内形成统一市场，从而保证更高的规模效益和空间效益。

3、市场的参与者主要是机构而非个人。机构之间的交易具有如下特点：单笔交易规模大，单位进入工具交易成本低，客户数量少，交易对象之间有一定的了解程度，交易频繁。

三、货币市场的主要参与者

*货币市场的主要参与者是指在货币市场中参与的各种主体。它们大致可以区分为机构参与者与从事货币市场业务的专业人员

*机构参与者包括中央银行、商业银行、非银行金融机构、非金融企业、政府

*货币市场业务的专业人员包括经纪人、交易商、承销商等。

（一）机构参与者

*（1）中央银行

 *          中央银行是货币市场的主要参与者。中央银行参与市场的目的并非是盈利，而是通过进行公开市场交易，实现货币政策的目标，通过调节货币数量和利率水平，实现宏观经济调控的目的。公开市场业务对市场规模、市场流动性有着较高的要求，而货币市场拥有大量风险程度小、流动性很高的短期国债，因此货币市场成为了中央银行进行公开市场业务的理想场所。

*          中央银行在货币市场的公开市操作业务主要集中在二级交易市场，以各类国债和国库券为交易对象。由于中央银行在货币市场上的活动频繁，规模较大，对市场上各种金融工具的价格、收益率、利率变化产生重要影响，因此公开市场的内容被作为预期市场走向的重要依据。

*          货币政策是中央银行为实现其特定的经济目标而采取的各种控制，调节货币供应量和信用的方针，政策和措施的总称。其内容主要包括执行货币政策的机构、货币政策目标、货币政策工具和货币政策的传导机制等。