三.价格风险的简单度量

1.价格方差；

2.收益率方差；马克维茨定理

    A.收益率：r(t)=(p(t+1)-p(t))/p(t)

    B.收益率方差：

  收益率方差比较稳定，不像价格方差，波动很大。

  采用收益率方差的优点：

  A.便于不同的价格序列进行比较；

  B.收益率序列的均值和方差比较价格序列的要稳定。

  四.风险管理理论的提出

   从预测价格波动到积极管理价格风险。

 第三节  投资组合分析

1.投资组合的数学分析

两种证券是负相关的。用协方差来考察资产能不能作为投资组合的成员。

协方差小于0就表明是负相关就可以组合，但因数值较大，我们通常采用相关系数来衡量，其绝对值必定是小于等于1，如果等于-1，则表明是完全负相关。

结论:通过组合数量的增多，是可以不断的降低风险，但不可以完全消除风险，只能逼近某一直线，因为这种风险是系统风险；而且随着组合资产的增多，系统风险是在不断增大的，最大值就是经济体系总的风险。