1.做多石油价格，造成美国经济下滑，造成美元贬值。
第十章 来自实际案例的策略风险管理
一.策略风险概述
1.定义：是企业经营活动直接或间接承担的价格风险。
2.策略风险暴露
A.或有性风险暴露：财务上的价格变动能够经尚未入账的交易对企业的价值产生影响。
B.竞争性风险暴露：汇率，利率和商品价格的变化而影响企业的销售和市场份额。
70年代末，英国莱克航空公司生意兴隆，客流不断，为扩大业务能力从美国购买5架飞机，后因英镑贬值，不堪重负最终破产。
二.如何辨别或有性风险
1.公司业绩报告
2.汇总损益表
A.年净销售额的变化
B.管理成本和总管理费用、
C.资金的币种结构，销售的区域结构等
D.债务资本比率 债务杠杆比率
3.财务状况变动表
A.收益质量
B.养老金政策
C.融资结构
D.流动性
三.金融工程在策略风险管理中的作用
1.利率问题
A.利率互换
B.顶协议
C.套协议
D.最佳久期
2.汇率问题
A.货币调换
B.货币期权
C.平均汇率期权
3.价格问题
A.期货
B.顶协议
C.套协议
4.税收问题
5.养老基金投资组合问题
头寸分析
