第三节 契约终止

一、经济终止与法律终止
1、经济终止：经济终止是指将国债存入一个不可撤销的信托账户的做法消除资产负债表上的债务。（相当于对冲）
2、法律终止：是指使债券契约完全失效。

二、债务终止的途径
1、赎回：当价格上升时经常赎回。或当税收对自己不利时。
2、经济终止：（用对冲的方式）

三、经济终止案例：
1、方案
2、使用情况：
A、资金充足：
B、需要降低财务杠率。
C、预期利率下降。
D、账面上有低息票利率债券。
3、优点：
A、不影响税收：
B、不改变债券的信用级别。
C、不改变债券持有者的现金流。
D、债务发行者仍然承担偿债责任。

四、法律终止：重新拥有抵押担保资产的处置权（优点）。

第四节 回购市场

一、回购协议：证券所有者在出售证券的同时，同意在一段时期后以约定的价格购回所卖出的证券的协议。

二、反向回购协议—逆回购协议
证券的购买者在买入证券的同时，同意在一段时期后，以约定的价格将证券出售给原所有者的协议。

三、回购的价值分析
1、对借款人来说：相当于抵押贷款，获得即使可用资金。
2、对贷款人来说：不承担债券利率风险。