第五节 利息回报率管理（也叫利率敏感性缺口管理）

一、利率敏感性缺口（简称缺口）：
假设条件：资产总额基本不变。
1、定义1：利率敏感性缺口：浮动利率资产与浮动利率负债之间的差额。
2、定义2：利率敏感性缺口：固定利率负债与固定利率资产之间的差额。

二、利率敏感性缺口管理（以浮动为例）：
1、预期利率水平下降，要减小缺口。例减少浮动利率资产，增大浮动利率负债。
2、预期利率水平上升，要增大缺口。例增大浮动利率资产，减少浮动利率负债。

三、存在的问题：
1、预测可能有误。
2、改变资产、负债性质需要时间。
3、能力。将固定和浮动的变换不一定能实现。

第六节 资产负债管理中的策略

一、总收益最优化策略
案例：
1、组合要素：短期国债，长期国债，州政府债券，市政府债券和公司债
券。
2、假设条件：收益率不变价格不变，任何一种债券比例不超过32%，短期
国债比例不少于12%，州和市政府债券之和不超过50%，组
合的久期不超过7.2%。加权平均期限不超过12%
3、具体利率，久期，期限情况见书。
4、运用线性规划解决问题。