第十五章 汇率决定
第五节 资产组合平衡模型
形成于20世纪70年代，美国经济学家布朗森（W.Branson）对此进行了最早、最系统和最全面的阐释。
这一理论假定本、外币资产不能完全替代，非抵补利率平价不成立，需要在两个独立的市场上对本币资产和外币资产资产供求进行考察。此外，这一理论将资产总量引入分析框架，将流量因素与存量因素结合了起来。
基本模型：
设本国具名资产总量为W，其持有的咨询函的三种形式：本国货币M，本国债券B和外国债券F；设i.i*分别为本国利率和外国利率，e为汇率（直接标价法），则个各个市场达到均衡时，有下述关系：
M=a(i,i*)W
B=b(1,1*)W
SF=c(1,1*)W (a+b+c=1)
W=M+B+SF
根据上列各式可得：
SF=W[1-a(i,i*)-b(i,i*)]