第四节 发行债券

一、发行债券优点：债券人不能参加企业盈利分配，企业债券的发行费用也不高；发行债券，股东对企业的控制权不会受到损害；债券本金，利息可在税前分发，可享受税收优惠；企业可能回收债券，调节企业资本结构。

二、国际债券

是指国际金融机构和资金筹措的政府，金融机构，企业事业单位，在国际市场上以外国货币为面值发行的债券。

三、外国债券与欧洲证券

1.外国债券：借款人在其本国以外的某一个国家发行的，以发行地所在国的货币为面值的债券。如：我国在美国发行的美元债券即为外国债券。外国债券的发行受该国金融法令的管辖，在美国发行的外国债券称洋基债券，在日本发行的外国债券称武士债券

2.欧洲债券

指借款人在债券票面货币发行国以外的国家或在该国的离岸国际金融市场发行的债券。如，我国在日本发行的美元债券即为欧洲美元债券

四、公募债券和私募债券

1.公募债券：向社会广大公众发行的债券，可在债券交易所公开买卖。须经过国际上认可的债信评级机构的评级，借款人需将自己的各项情况公之于众。

2.私募债券：私下向限定数量的投资人发行的债券

五、一般债券、可兑债券和附认股权债券

可转换债券：投资人经过一段时期后，有权按债券面额将企业债券转换成该企业的股票。大多是大企业发行的。债券持有人有更多投资的选择，较灵活。

附认股权债券：投资人一旦购买了企业债券，在该企业增资时，即有购买其股票的优先权，还可获得按最初发行价格购买的优惠，发行这种债券的多是大企业

六、固定利率债券、浮动利率债券、无息债券

无息债券：债券发行时是按低于票面额的价格出售，到期按票面额收回，发行价格与票面额的差价，就是投资人获得的收益

七、双重货币债券、欧洲货币单位债券（ECU Bnd）

八、债券的发行

（一）国际债券的发行

借款人发行国际债券（主要指外国债券）一般需要对其所具备的经济实力和信誉做出评级。目前国际上债信评级一般有9个级别，AAA,AA,A,BBB,BB,B,CCC,CC,C。其中A级以上者信用较好，投资安全。

发行方式：直接发行、间接发行

直接发行：由发行人自己办好发债券的全部手续，做好发行前的准备工作，并直接向投资人出售债券，剩余的债券也由自己处理

间接发行：由发行人委托中间人代理发行债券，包括委托募集和承购募集。