国际储备的结构管理

1、黄金储备管理：安全性好，缺乏流动性和盈利性

具有较高的安全性，储备数量和比重取决于黄金的性质，可以规避政治风险；可以避免因为通货膨胀而导致的贬值风险；

在20世纪70年代黄金日渐成为一种缺乏流动的储备资产，黄金不能直接用于国际支付和流通。

缺乏盈利能力，仅仅取决于市场上黄金的价格，还要使用金库储藏。

2、外汇储备管理：流动性和盈利性较强

汇率与利率是变动的，安全性较差；灵活、方便，直接用于各种支付，用于货币兑换，干预外汇市场；可以获得利息收入；保存费用低。

1、外汇的数量及占全部储备的比例。外汇维持在3个月进口量左右；发达国家一般黄金与外汇比例接近；发展中国家，黄金比重偏低，远低于外汇储备比例。因为发达国家通过储备外汇获取收益的动机小，多采用稳健策略；发展中国家希望生息，采取进取型策略。

2、外汇的结构安排。币值选择及比重。考虑因素：对外贸易和国际支付经常使用的货币，进出口商品来源国及数量，通常使用的支付货币，干预外汇市场使用的比重；一国外债的币种构成；国际货币体系中各种货币的地位、深度、广度及弹性；各种货币汇率走势的预期；储备资产汇率与利率的比较；有关国家的货币政策；一国经济发展目标和政策的要求。

3、对于储备资产的投资方向进行决策。在相同收益率下，投资向不同组合，可以降低风险。对到期资产的分类及收益率的比较，是投资于现金、国库券、商业债券，还是中长期债券。

4、外汇储备的债务管理。对于归还借款的资产，一般根据借款期限的长短，安排到适当投资工具上，安排存款准备。1980年借入10年期外债，那么国家就要保留一定的外汇储备。

总结：兼顾安全性、流动性、盈利性，前两者是基础；外汇储备的风险是利率与汇率变动的风险，对储备资产到期日进行选择，对比重的选择搭配规避风险；兼顾资产和负债两方面的要求；寻求风险最低、收益最大、流动性最高的资产组合。

国际收支：