现值成本法仅适用于方案功能相同，并只有支出没有收入或不宜计算收入的情况。

 

2.净现值比
净现值比是项目的净现值与投资现值之比,反映单位投资现值的收益水平,是一个相对指标.
用PV(i)表示投资的现值,用PWR表示净现值比.
基准贴现率
.无论是用净现值还是净现值比,都是在给定的折现率下计算的.当采用的折现率i是行业部门或国家给定的,则称为基准贴现率或基准折现率.
.用基准贴现率计算出PW(i)或PWR大于零,就意味着方案获得是利率大于基准贴现率.
.基准贴现率一般都大于银行贷款利率,因为只有项目获得的利率高于贷款利率才值得投资;投资有风险,基准贴现率高于贷款利率就是为了加大项目的安全性.
.基准贴现率定得高,即对项目获益的要求高,会将效益较好的方案也拒绝.
基准贴现率定得太低,则会使效益不太好的方案也入选.

......基准贴现率要高于银行利率

贴现率与项目净现值的关系

贴现率对前期的现金流小，而投资就在这个时期。

3.内部收益率

  当给定的贴现率不同时,同一方案的净现值和净现值比都将会不同,可能使可行的方案变成不可行,或者使不可行的方案变成可行.现在的问题是否能找到一种判据,只要一个方案计算期内的现金流不变,则它的结果就是一定的,而与外界给定的贴现率无关.

  一般的投资项目在各个时点的现金流确定之后，贴现率越大，其净现值越小，并由原来的正直变为负值。必然会有一个贴现率对应的净现值为零。

1)内部收益率的概念

  内部收益率也称内部利润率，是项目自身的实际获利能力，是使项目在其寿命期内的净现值等于零的利率，是项目能够承受的最大贷款利率,用i'表现.

2)内部收益率的直接理解   看现金流量图

3)内部收益率的近似求解

由净现值的计算公式可知.净现值是关于i'的高次方程,因此,计算i'是比较复杂的.实践中一般者是通过逼近法近似求解.

所谓的逼近法就是通过将i'的取值由小到大,使得净现值从正负两个方向接近于零,然后用内插法求近似i'.

4)讨论

i'=i1+PW1(i2-i1)/(PW1+PW2)

在上式中,PW1与PW2是作为相似三角形的对应边出现的,所以应取其绝对值.

 

   求内部收益率 用插值法

   相似三角形 取得值用绝对值

   净现值 贴现率图曲线是非线性的,只有当i2-i1足够小时,才能近似地把在这个区间里的净现值-----贴现率关系看作是线性关系,一般应取i2-i1<=1%

或|PW2-PW1|/PW1<=5%

i'完全取决于项目的本身寿命期内各点的现金流,而不受给定的贴现率影响.
i'低的方案,在贴现率的一定范围内,净现值可能是较高的,也即i'高的方案也在特定的贴现率下净现值不一定是最高的:
当方案的寿命期不同时,即使i'相同,效益也会相差甚远

 

 只有区间i2-i1小的情况下 才有可能到直线

   i2-i1<=1%或pw2-pw1/pw1<=5%