第四节：债券筹资

 

一 债券概念

二 分类

     按照发行者，是否记名，特定财产担保，利率是否固定等等划分

三 发行公司债券资格和条件

四 发行价格的确定

决定因素：面值，票面利率，市场利率，到期日

    票面利率和市场利率的关系影响到债券的发行价格。当债券票面利率等于市场利率时，债券发行价格等于面值；当债券票面利率低于市场利率时，企业仍以面值发行就不能吸引投资者，故一般要折价发行；反之，当债券票面利率高于市场利率时，企业仍以面值发行就会增加发行成本，故一般要溢价发行

     

五 优缺点

优点： 筹资成本低，保证公司控制权

缺点：财务风险高，债券的限制条件多，降低公司经营的灵活性

 

第五节 可转换债券

一 概念 可转换债券可以在一定的时间里转换成股票

二 特征

      有明确的转换期限

      票面利率确定

      转换价格在发行时预先确定

      混合型债券   债权性证券----〉权益性证券

三 基本要素

     基准股票 票面利率 转换价格 转换比率 转换期限 赎回条件 回售条件

四 发行资格与条件

五 可转换债券的价值

六 优缺点

优点：资金成本低 有利于筹集更多资金

         有利于稳定股票的价格和减少对每股收益的稀释 减少筹资中的利益冲突

缺点： 资金成本优势有一定的时间界限 财务风险大

          转换债券不能得到财务杠杆的好处