内含报酬率（IRR）

内含报酬率，又称内部报酬率。是投资项目的净现值等于零的贴现率。

反映了投资项目的真实报酬率。

两种方法（1）试算法（2）查表法

优点：反映了真实报酬率，考虑了资金的时间价值

缺点：计算比较麻烦

回收期：回收初始投资需要的时间，一般年为单位、越短越有利

ncf（每年净现金流量）相等

PP=原投资额/各年ncf

ncf不等

根据年末未回收金额和年末累计ncf计算

优点：计算简洁容易理解，有利于决策者及早收回投资

缺点：忽视时间价值，没有考虑回收期以后的收益。

会计收益率=年平均净收益/原始投资额

优点：计算简介，应用范围广

缺点：没有考虑资金时间价值

第二节 投资项目的现金流量

现金流量：是指有一个投资项目引起的，在未来一定时期内企业现金流入和现金流出的数量

流向不同分：流入量，流出量，净流量

发生时间不同分：初始现金流量，营业现金流量（关键）终结现金流量

营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=营业收入-(营业成本-折旧）-所得税=营业利润+折旧-所得税=税后净利润+折旧

使用现金流量的原因1有利于科学考察时间价值因素

2更符合客观实际情况

注意问题：区分相关成本和非相关成本

不要忽视机会成本

要考虑投资方案对公司其他部门的影响