第二节 传统金融工具

一、债券

（三）债券价格的确定

1、一次性支付本息的债券：P=A/(1+r)**n

式中：A:到期支付的本利和；n:偿还期限；r:利率；P:债券价格

2、分期付息、到期还本的债券

P=SUM(Ct/(1+r)**t)+M/(1+r)**n

式中：M:到期支付的本利和；Ct:第t年的收益额；n:偿还期限；r:利率；P:债券价格

3、永久性债券和股票（只定期付息无偿还期限的债券）

P=SUM(C/(1+r)**t=C/r

式中：C:每一期的固定收益；r:利率；P:债券价格

4、贴现发行债券的利率

P=M/(1+i)**n

当n=1时，i=(M-P)/P

式中：M:到期支付的本利和；n:偿还期限；i:利率；P:债券价格

（四）债券的收益率的计算

决定债券收益率的主要因素：

1、债券的票面利率r；

2、期限n；

3、面值M；

4、购买价格P。

最基本的债券收益率计算公式为：

债券收益率=(到期本息和-发行价格)/(发行价格*偿还期限)*100%

(六）可转换公司债券

1、特点：

1）债权性

2）股权性

3）可转换型

（七）几种类型的债券

1、国债

2、公司债券

3、金融债券

二、股票

4、股票的价格

1）股票的理论价格：股价=预期股息/银行利息率

2）股票的市场交易价格

A、股息->价格

B、经济因素：

  a、股票的供求关系

  b、经济周期性波动

  c、物价变动（物价——股价）

  d、金融政策变化：银行的信贷政策、银行利率、国家汇率变动、税收政策的变化

C、政治因素：国际形势的变化、战争、政府易人、政权转移、重大政治事件

D、人为投机因素

三、商业票据：是商业信用工具

本票：指由债权人向债务人发出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定款项给债权人；

汇票：指由债权人向债务人发出的支付命令书。命令他在一定期限内支付一定款项给第三人或持票人。由于汇票是由债权人发出，因此必须经债务人承认承兑后才能进入流通。有商业承兑汇票和银行承兑汇票。

四、支票：存款户签发的凭证